春节后，国内钢材期货和现货价格涨势“7日游”后，连续两周弱势下跌，目前期、现货价格基本回到节前的水平，南方一些城市价格甚至更低。有人说，近期钢价下跌是钢材市场需求释放迟到导致的，这确实是主要原因之一。

不知道大家发现没有，2月初以来，钢材市场低供给、低需求和低库存三重因素并存，可谓十年未遇。那么，钢材价格由涨转跌的背后，是不是有这种“三低”现象的影子呢？

大家知道，每年的2月底到3月初是钢材市场库存量迅速攀升并达到年内高点的时间段，以螺纹钢为例，2020年3月一周，螺纹钢总库存（包含社会库存和钢厂库存）为2200万吨左右；2021年为1800万吨左右；而截止2022年2月25日，钢材市场螺纹钢总库存为1100万吨左右。

今年的钢材库存量相比2020年足足减少了一半，当然，2020年有新冠疫情的因素在里面，但与去年同期相比也是大幅减少，是不是典型的低库存？

再说说低供给的问题，冬奥会期间的环保限产，京津冀地区大部分钢厂都受到不同程度的影响。据统计，国内钢铁高炉产能利用率比去年同期减少15%以上。而短流程电弧炉钢厂降幅更是惊人，受废钢价格高企，生产面临亏损的影响，节后还有50%以上的电弧炉钢厂没有复工复产。

其实，电弧炉钢厂在等待一个让它们可以盈利的好价格，与此同时，昨日钢材市场又传出唐山部分钢铁企业将再次限产的消息。看来3月中旬以前，钢材市场的低供给格局还将持续。


后边说说低需求，主要原因大家都知道，房地产企业新开工项目大幅减少，加上南方大部分地区春节后雨雪天气长时间持续，影响建筑工地开工。这里，我们还想说一个重要的影响因素，那就是投机性需求大减。


1月25日至今，发改委五次点名铁矿石，并采取实际措施监管铁矿石市场囤积居奇，哄抬物价的行为，春节后，铁矿石价格大跌也带动钢材价格下跌。钢材市场的投机需求受到抑制，据钢贸商反映，上周投机性钢材需求几乎消失了。


分析了钢材市场罕见的“三低”现象，下面我们来谈谈其对钢材价格走势的影响。

回顾1月初到2月26日的钢材价格走势，其实还是遵循着钢材市场的基本逻辑在运行的。大致分成两个阶段：一阶段是强预期阶段，从1月初到春节长假后第

一周，钢材市场有两个预期，一是基建加码带来钢材需求的增长，二是北方钢厂的环保限产，在这两个预期推动下，钢材期货和现货价格涨幅超过10%。第二阶段是弱现实的阶段，从节后第二周开始，市场逐渐发现需求迟迟没有到来，钢贸商在期盼需求的同时，也开始压价出货，加上钢材期货带动，钢材价格跌回节前价格。